申通地铁(600834.CN)

申通地铁(600834):年报符合预期 关注增发是否实施

时间:07-02-26 00:00    来源:招商证券

06年收入同比增长20.1%,而毛利率23.5%相对05年29.3.%的水平有所下降。每股收益0.25元,符合我们原先的预期。

平均票价由05年的2.39元上升至06年的2.90元,是05年9月份上海地铁票价上调后在06年的正常体现。客流量有所微降与票价上涨有关,随着上海地铁线路的丰富,乘客乘客其它线路的选择也增多,也对一线号产生分流。

由于将车辆、车站等与运营相关资产装入股份公司的增发方案05年10月未获批,通行费协议到期后大股东大幅提高了“集团资产使用费”,是毛利下降的主要原因,增发后此不利因素可消除。

大修于06年中期基本结束,至2009年不会有新的大修费用,07、08年业绩会因之增长。